去年12月底，日產(chǎn)和本田簽署諒解備忘錄，正式啟動(dòng)合并談判。兩家公司將討論將業(yè)務(wù)合并為一家控股公司，預(yù)計(jì)將于2025年6月簽署最終協(xié)議，并計(jì)劃于2026年8月完成合并。

合并后，新控股公司將成為全球銷量第三大的汽車制造商。

從兩家公司談判伊始至今，相關(guān)消息不斷。如今，一個(gè)月已經(jīng)過(guò)去了，1月22日，蓋世汽車獲悉，日產(chǎn)（中國(guó)）投資有限公司明確表示，日產(chǎn)汽車在中國(guó)市場(chǎng)短期內(nèi)將延續(xù)既定戰(zhàn)略，長(zhǎng)期則與本田融合資源，提升企業(yè)價(jià)值。

在這一決策背后，既有日產(chǎn)自身困境與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力的雙重驅(qū)動(dòng)，也蘊(yùn)含著日系車對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的深度洞察與戰(zhàn)略考量。

那么，針對(duì)此合并戰(zhàn)略推進(jìn)，兩家車企誰(shuí)更“迫切”一些呢？

合并之下，日產(chǎn)壓力不減

雖然本田和日產(chǎn)選擇合并聯(lián)手以抵御新能源時(shí)代下的發(fā)展危機(jī)，但兩者合并并非完完全全的易事，資本市場(chǎng)利益為第一要義。

合并中間，仍有不少利益相關(guān)事宜需要衡量。

這其中，日產(chǎn)似乎有些許壓力。

1月20日，蓋世汽車從外媒獲悉，在宣布合并諒解備忘錄的聯(lián)合新聞發(fā)布會(huì)上，本田汽車首席執(zhí)行官三部敏宏（Mibe Toshihiro）明確表示，在合作關(guān)系繼續(xù)之前，日產(chǎn)汽車需要有堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

本田汽車估計(jì)，到2026財(cái)年，日產(chǎn)汽車的年?duì)I業(yè)利潤(rùn)至少需要增加兩倍，雙方的合并計(jì)劃才能成功。

2026年財(cái)年，日產(chǎn)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況我們尚不可輕易論斷。但根據(jù)目前已有數(shù)據(jù)，可以確定的是，在剛剛過(guò)去的2024年，對(duì)于日產(chǎn)汽車而言，無(wú)疑是充滿挑戰(zhàn)的一年。

圖源：日產(chǎn)汽車

日產(chǎn)的財(cái)報(bào)顯示，2024上半財(cái)年（4月至9月），日產(chǎn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大跌90.2%至329.08億日元，這迫使該公司將其2024財(cái)年（2024年4月至2025年3月）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)預(yù)期下調(diào)至1,500億日元（約合9.5億美元），比2023財(cái)年大降了74%。

2024年上半財(cái)年，該公司營(yíng)業(yè)收入為5.98萬(wàn)億日元，同比下滑1.3%；凈利潤(rùn)為192.23億日元，同比下滑93.5%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為0.5%‌‌。

全球銷量也呈現(xiàn)頹勢(shì)。2024年11月份，該公司在全球的銷量同比下降1.3%，至278,763輛。而產(chǎn)量受到的沖擊更大，同比跌幅為14.3%，至271,980輛。

其中在中國(guó)市場(chǎng)，日產(chǎn)11月銷量同比下降15.1%至63,545輛，產(chǎn)量也同比大跌26.2%至64,990輛。

2024年前11個(gè)月，日產(chǎn)汽車在全球的銷量與前一年同期基本持平，達(dá)到3,056,173輛。作為對(duì)比，同期，比亞迪在全球售出了412萬(wàn)輛汽車。

“求變”的日產(chǎn)，腳步要快

為了達(dá)到本田在合并之前提出的預(yù)期，日產(chǎn)正在積極求變，希望能夠順利完成合并。

據(jù)悉，新控股公司的目標(biāo)是每年創(chuàng)造3萬(wàn)億日元（約合190億美元）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)建立價(jià)值1萬(wàn)億日元（約合64億美元）的協(xié)同效應(yīng)。對(duì)日產(chǎn)汽車來(lái)說(shuō)，這意味著在長(zhǎng)期內(nèi)需貢獻(xiàn)約6,000億日元（約合38億美元）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。

然而，如果日產(chǎn)汽車不能提出一個(gè)可信的戰(zhàn)略，在2026財(cái)年之前將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)提高兩倍，那么合并可能在開(kāi)始之前就失敗了。

蓋世汽車此前報(bào)道稱，日產(chǎn)目前需要對(duì)其管理結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)效率進(jìn)行全面改革，以在2026財(cái)年實(shí)現(xiàn)4,000億日元（約合26億美元）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。從歷史上看，日產(chǎn)汽車在過(guò)去25年中有16次實(shí)現(xiàn)了4,000億日元的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，其中包括2005財(cái)年創(chuàng)紀(jì)錄的8,718億日元。

只不過(guò)，隨著全球汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，當(dāng)下的汽車市場(chǎng)已然“今非昔比”。這意味著日產(chǎn)要在2026年財(cái)年完成4,000億日元（約合26億美元）的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)任務(wù)，并非易事。

當(dāng)下，日產(chǎn)正在為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)而做出努力。

圖源：日產(chǎn)汽車

首先是成本控制，日產(chǎn)計(jì)劃在2024財(cái)年將固定成本削減3,000億日元，可變成本削減1,000億日元。

這些措施包括在全球裁減9,000個(gè)職位，其中70%以上來(lái)自生產(chǎn)部門，并調(diào)整高層管理結(jié)構(gòu)，出售三菱汽車的股份，削減全球產(chǎn)能20%，即約100萬(wàn)輛汽車，并降低固定和可變成本‌。

然而，有分析稱，即使日產(chǎn)采取了這些削減成本的措施，該公司是否有能力在充滿挑戰(zhàn)的全球市場(chǎng)上提高銷量并保持競(jìng)爭(zhēng)力，仍面對(duì)質(zhì)疑。

因?yàn)橄鳒p計(jì)劃產(chǎn)能后，日產(chǎn)的年產(chǎn)能為400萬(wàn)輛。日產(chǎn)汽車首席執(zhí)行官內(nèi)田誠(chéng)（Makoto Uchida）表示，如果日產(chǎn)汽車每年銷售350萬(wàn)輛，并允許股東回報(bào)和增長(zhǎng)投資，就可以盈利。然而，即使有銷售激勵(lì)措施，該公司預(yù)計(jì)2024財(cái)年的銷量也只有340萬(wàn)輛。

其次，短期內(nèi)，日產(chǎn)將以 “The Arc 電弧計(jì)劃” 為核心指引，全力布局中國(guó)市場(chǎng)。

該公司計(jì)劃到2026財(cái)年，向中國(guó)市場(chǎng)導(dǎo)入8款新能源汽車，其中5款為日產(chǎn)品牌車型，動(dòng)力路徑覆蓋純電、插電混動(dòng)和增程。

蓋世汽車認(rèn)為，日產(chǎn)這一多元化的產(chǎn)品布局，是對(duì)中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)多樣化需求的精準(zhǔn)回應(yīng)。隨著中國(guó)消費(fèi)者對(duì)新能源汽車接受度的不斷提高，不同動(dòng)力類型的產(chǎn)品能夠滿足不同消費(fèi)群體的需求，無(wú)論是追求長(zhǎng)續(xù)航的長(zhǎng)途出行用戶，還是注重節(jié)能環(huán)保的城市通勤者，都能在日產(chǎn)的產(chǎn)品矩陣中找到合適的選擇。

此舉有助于日產(chǎn)迅速豐富其在中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)的產(chǎn)品線，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，更好地順應(yīng)中國(guó)汽車市場(chǎng)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)。

圖源：日產(chǎn)汽車

此外，日產(chǎn)也將在中國(guó)進(jìn)行更多研發(fā)投入，招聘技術(shù)人才，未來(lái)3年?yáng)|風(fēng)日產(chǎn)新能源汽車板塊的研發(fā)投入將超過(guò)100億元，技術(shù)中心將擴(kuò)招至4000人。

日產(chǎn)方面表示，該公司長(zhǎng)期與本田汽車融合雙方的人才與技術(shù)等資源，激發(fā)協(xié)同效應(yīng)，提高中長(zhǎng)期企業(yè)價(jià)值。

但還需要提及的是，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，本田擔(dān)心雷諾所持日產(chǎn)股份被第三方收購(gòu)帶來(lái) “不良外國(guó)影響”，希望日產(chǎn)自行收購(gòu)雷諾股份。

但這需要巨額資金，以日產(chǎn)目前的財(cái)務(wù)狀況，能否完成收購(gòu)存在很大的不確定性。如果股權(quán)問(wèn)題得不到妥善解決，可能會(huì)引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，影響雙方合并后的戰(zhàn)略決策和業(yè)務(wù)發(fā)展。

更加值得一提的是，蓋世汽車注意到，業(yè)內(nèi)有消息稱，日產(chǎn)將在北九州投建磷酸鐵鋰電池工廠。

顯然，在日產(chǎn)走向合并之前，還有許多錢需要“花出去”。